El impacto de la guerra en Ucrania y las sanciones a Rusia amenazan la estabilidad del rublo
Desde la invasión de Ucrania el 24 de febrero de 2022, Rusia se ha enfrentado a las sanciones occidentales de manera más resiliente de lo anticipado. Sin embargo, las implicaciones económicas de la guerra y las sanciones han comenzado a ejercer una seria presión sobre la economía rusa, planteando cuestionamientos sobre su sostenibilidad a largo plazo.
La combinación de altos gastos militares, la salida de capitales y la caída de los ingresos, ocasionada por las sanciones y la disminución de la mano de obra debido a la movilización militar, ha llevado a la economía rusa a una situación donde afronta dificultades para satisfacer su demanda interna y asegurar su financiación. Los efectos de esta volatilidad económica se manifiestan de manera drástica en el desempeño del rublo,
A lo largo de 2022, la economía rusa pudo superar en cierta medida las sanciones occidentales gracias a los altos precios de la energía y la significativa dependencia de Europa del suministro de gas y petróleo ruso. No obstante, la Unión Europea desconectó prácticamente los gaseoductos rusos en noviembre pasado y, desde principios de este año, las importaciones de crudo de los Urales se han visto limitadas en términos de precio, resultando en una reducción drástica de los ingresos rusos y un serio desafío para la salud financiera del Kremlin.
Las exportaciones han disminuido en un 31% en lo que va de año, en contraste con un aumento del 35% en las importaciones. Además, la guerra en Ucrania consume cerca de un tercio del presupuesto ruso, y en la primera mitad del año, las cuentas públicas ya han excedido el objetivo de déficit anual.
A pesar de las herramientas disponibles para un régimen autoritario, como la imposición de deuda estatal a grandes conglomerados industriales, la retroactividad en los impuestos o la reducción discrecional del gasto, la inminente celebración de elecciones presidenciales en marzo descarta la posibilidad de ajustes en el presupuesto que no estén destinados al sector militar.
Por otra parte, la supervisión y el cumplimiento de las sanciones se han visto obstaculizados por la falta de regulación internacional en el seguimiento de las mismas. El Instituto de Finanzas Internacionales (IIF) ha documentado un aumento notable en las exportaciones occidentales hacia países de Asia Central, dando lugar a sospechas de que muchos de estos productos llegan finalmente al territorio ruso. Esto refleja las dificultades para monitorear adecuadamente las sanciones y resalta la necesidad de mejoras en su implementación, tanto en el presente como en el futuro. @mundiario
