Los inversores apuestan por Europa impulsados por el estímulo fiscal alemán y el gasto en defensa
Los mercados financieros presentan un cambio de tendencia sin precedentes, ya que los inversores han comenzado a retirar capital de Estados Unidos para trasladarlo a Europa. Este movimiento, según la última encuesta de gestores de fondos de Bank of America (BofA), responde al aumento del estímulo fiscal en Alemania y al crecimiento del gasto en defensa en el continente europeo.
El informe, elaborado por los analistas Andreas Bruckner y Sebastian Raedler, señala que se ha registrado la mayor rotación de inversión de renta variable estadounidense a europea desde 1999, lo que podría marcar un punto de inflexión en la hegemonía de Wall Street.
Un 39 % neto de los gestores de fondos ahora sobrepondera la renta variable europea, un aumento considerable frente al 12 % del mes anterior. Por otro lado, un 23 % neto de los inversores ha reducido su exposición en renta variable estadounidense, revirtiendo la tendencia previa. Este cambio de 40 puntos porcentuales en la asignación de capital en tan solo un mes es el mayor registrado hasta la fecha.
Durante años, los mercados estadounidenses han dominado la escena global, impulsados por la fortaleza económica y la innovación tecnológica. Sin embargo, el 69 % de los gestores de fondos cree que esta era ha llegado a su fin.
La causa principal de esta pérdida de confianza es el deterioro de las expectativas de crecimiento en EE UU Un 83 % de los inversores espera ahora que la economía estadounidense se desacelere en los próximos meses, un cambio drástico respecto al 28 % del mes anterior.
Aunque la posibilidad de una recesión profunda sigue siendo baja, el 64 % de los analistas anticipa un "aterrizaje suave" para la economía de EE UU. Sin embargo, la incertidumbre sigue en aumento debido a factores como la política comercial de la Administración Trump, que impulsa aranceles más altos y aviva temores de una posible guerra comercial global.
Alemania lidera la recuperación europea con estímulos fiscales
Mientras las dudas sobre EE UU crecen, la economía europea comienza a ganar atractivo. Según la encuesta de Bank of America, el 60 % de los inversores espera que Europa crezca a un ritmo mayor en 2025, un incremento notable respecto al 9 % registrado hace dos meses.
Este optimismo está impulsado, en gran medida, por el estímulo fiscal en Alemania. El Gobierno alemán ha anunciado paquetes de inversión y políticas de gasto para reactivar el crecimiento, lo que ha generado una oleada de confianza en los mercados europeos.
A pesar de estas perspectivas positivas para Europa, las expectativas de crecimiento global han empeorado. Un 44 % de los gestores de fondos cree que la economía mundial se ralentizará en los próximos meses, una cifra alarmante si se compara con el 2 % del mes anterior.
Sectores más beneficiados por el cambio de inversión
Con el aumento del capital en Europa, ciertos sectores han comenzado a destacar como los más favorecidos por los inversores. Banca y seguros son los segmentos con mayor sobreponderación, mientras que el sector industrial ha visto un incremento significativo en su atractivo debido al crecimiento del gasto en defensa.
Los valores de pequeña capitalización también han despertado un nuevo interés, con un 37 % neto de los inversores apostando por su rendimiento superior en comparación con las grandes corporaciones. Este nivel de optimismo hacia las 'small caps' europeas (empresas cotizadas de pequeña capitalización) no se veía desde hace más de tres años.
Además, un 50 % neto de los gestores prefiere ahora acciones cíclicas (aquellas que dependen del ciclo económico) en lugar de defensivas, lo que refleja la expectativa de una recuperación sostenida en Europa.
En contraste, sectores como comercio minorista, medios de comunicación y automoción siguen siendo los menos favorecidos, ya que muchos inversores los consideran sobrevalorados. Por otro lado, las acciones de energía y recursos básicos son vistas como infravaloradas, lo que podría generar oportunidades atractivas en estos segmentos.
Alemania se consolida como el mercado bursátil más atractivo en Europa
Entre los mercados europeos, Alemania se mantiene como el destino preferido para la inversión, reflejando la confianza en que su estímulo fiscal logrará impulsar la economía. Italia, por su parte, ha escalado al segundo puesto, superando a Francia, mientras que Suiza y España son los mercados menos favorecidos.
Sin embargo, a pesar de la fuerte entrada de capital en Europa, algunos inversores mantienen cierta cautela sobre la sostenibilidad del repunte. Un 67 % neto de los encuestados sigue viendo oportunidades alcistas en las acciones europeas para los próximos 12 meses, aunque este porcentaje ha caído desde el 76 % del mes anterior, lo que sugiere un ligero enfriamiento del optimismo.
El giro de inversión hacia Europa marca un potencial cambio de paradigma en los mercados financieros globales. Con el declive del excepcionalismo estadounidense, los inversores buscan nuevas oportunidades en un continente que, hasta hace poco, era visto con escepticismo.
Si el estímulo fiscal alemán y el aumento del gasto en defensa logran sostener el crecimiento, es probable que Europa se convierta en un nuevo motor financiero global, atrayendo aún más capital en los próximos meses. Sin embargo, el panorama sigue siendo incierto, con desafíos económicos globales y políticas comerciales que podrían influir en la dirección futura del capital. Lo que es seguro es que, por ahora, los mercados europeos están ganando terreno, y los inversores están tomando nota. @mundiario
