La eliminación del régimen fiscal de las socimis entrañaría riesgos para el sector inmobiliario

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha lanzado una advertencia crucial: la eliminación del régimen fiscal especial de las socimis (sociedades anónimas cotizadas de inversión inmobiliaria) podría desatar una fuga masiva de capitales en el sector. Castellana Properties, uno de los grandes actores inmobiliarios de España, se ha sumado a los gigantes Merlin Properties y Colonial al expresar su intención de trasladar su sede fuera del país si se confirma la subida de impuestos que se está negociando entre el PSOE y sus socios de gobierno. 

Este cambio propuesto ha hecho saltar las alarmas en el sector inmobiliario, que teme no solo por el impacto negativo en la imagen de España, sino también por la reducción de la oferta de vivienda de obra nueva que estos grandes inversores han ayudado a crear, lo que podría traducirse en una subida de precios para el ciudadano común.

Las cotizaciones de las principales socimis en el mercado, Merlin y Colonial, reflejan la incertidumbre: ambos valores han registrado caídas de entre el 5% y el 7% en la apertura de la última sesión. Este desplome no hace más que confirmar el impacto que podrían tener estos cambios fiscales en un sector que ha sido hasta la fecha una de las principales puertas de entrada de capital institucional en España.

“Este cambio puede suponer un antes y un después para un modelo que ha demostrado su éxito en todo el mundo y que podría verse seriamente afectado en nuestro país”, comentan desde el sector inmobiliario. Esta posible modificación recuerda a la polémica reforma de las sicavs en 2021, la cual llevó a la desaparición de más de la mitad de estas sociedades.

Un papel clave en la profesionalización del mercado inmobiliario

Desde su creación en 2009, las socimis han desempeñado un papel clave en la profesionalización del mercado inmobiliario español, atrayendo grandes inversiones para la adquisición y explotación de inmuebles de diversa índole —oficinas, centros comerciales, naves logísticas y residenciales. Su fiscalidad, con un gravamen del 1% en el Impuesto de Sociedades a cambio de distribuir el 80% de sus beneficios en dividendos, ha sido uno de los incentivos que ha permitido esta entrada de capital. Ahora, el sector advierte de que gravar a las socimis con un impuesto del 25% en Sociedades reduciría su flujo de caja, con un impacto directo en el pago de dividendos y en su atractivo para los inversores.

Antonio de la Fuente, director de Corporate Finance en Colliers, alerta de que “la inversión inmobiliaria es un mercado global", ya que compiten "con otros países" y, para atraer capital, necesitan "condiciones favorables y, sobre todo, estables”. Para este experto, el cambio afectaría la seguridad jurídica y la reputación de España ante los inversores internacionales. Además, en los últimos años, algunas socimis han surgido con un enfoque especial en el alquiler social y asequible, una iniciativa que ha sido bien recibida tanto por la presidenta de la Comisión Europea, Ursula Von der Leyen, como por el Banco de España, en su esfuerzo por promover el acceso a la vivienda.

Laura Fernández, directora general de la Asociación de Propietarios de Vivienda en Alquiler (Asval), señala que “la modificación del régimen fiscal debería centrarse en incentivar los proyectos de alquiler asequible, no en empeorar un marco seguro y estable que ha funcionado eficazmente para atraer capital institucional al sector”. Según Fernández, la eliminación del régimen actual no solo ahuyentaría a los inversores, sino que también podría agravar la escasez de oferta en el mercado de alquiler, aumentando los precios y afectando a la accesibilidad para los inquilinos.

En un contexto de aumento de los precios de la vivienda y con el mercado inmobiliario como uno de los principales motores de la economía española, el sector espera que el Gobierno valore los efectos de esta medida en la inversión extranjera y la oferta de vivienda. @mundiario