Disney compartió su plan durante su Día del Inversionista anual y presentó un informe 8-K ante la SEC. Indicó que tiene la intención de "invertir en la expansión y mejora de la capacidad de parques y líneas de cruceros nacionales e internacionales, priorizando proyectos que se anticipa generarán sólidos retornos, en línea con la continuación de la empresa de asignar capital de manera disciplinada y equilibrada".
El dinero provendrá de las reservas de efectivo de la compañía, así como de "otros activos líquidos, flujos de efectivo operativos, acceso a los mercados de capitales y capacidad de endeudamiento bajo las actuales instalaciones bancarias", según continúa el informe.
Sin embargo, la pregunta que dejó a los asistentes al Día del Inversionista "un poco frustrados", según el analista de equidad principal de Wells Fargo, Steven Cahall, fue: ¿cuál será el retorno de la inversión (ROI)? Cahall señaló que "la guía de gasto está ahí, pero no está claro si el crecimiento de las ganancias de los Parques acelerará junto con el crecimiento del gasto".
La falta de un aumento en las ganancias podría afectar negativamente el flujo de efectivo disponible, algo que Wall Street no suele ver con buenos ojos. Esto podría explicar la caída de las acciones de Disney (DIS) de $84.92 el lunes por la noche a tan solo $81.80 esta mañana. El precio objetivo de Wells Fargo para las acciones de Disney sigue sin cambios en $110 por acción.
Cahall mantiene una perspectiva optimista sobre el negocio de contenido de Disney, considerando que está sub-monetizado en su negocio de transmisión directa al consumidor (DTC, o streaming) "dada la valiosa biblioteca y el ARPU relativamente bajo en Disney+ y Hulu". Según datos de julio, el ingreso promedio por usuario para Disney+ fue de $6.58 al mes ($7.31 en EE. UU. y Canadá); para Hulu, fue de $12.39 al mes. En ese momento, Disney+ tenía 105.7 millones de usuarios en todo el mundo (46 millones en EE. UU. y Canadá), mientras que Hulu tenía 44 millones.
Si bien el segmento de medios y distribución de entretenimiento de Disney (DMED) sigue siendo casi el doble de grande que el de parques, experiencias y productos (DPEP) en términos de ingresos, ocurre lo contrario en términos de beneficios reales. El último segmento ha experimentado un auge en los últimos tiempos, especialmente en los parques internacionales, mientras que los problemas de la televisión lineal (transmisión y cable) y las grandes inversiones en streaming han pesado sobre el lado del contenido.
Una experiencia que definitivamente no funcionó fue el hotel Star Wars: Galactic Starcruiser, un proyecto ambicioso y costoso que llevó a Disney a asumir una pérdida de $250 millones en lo que los ejecutivos denominaron "depreciación acelerada". El resort estuvo abierto solo durante un año antes de cerrar debido a la falta de interés de los fanáticos (en realidad, fue la falta de fanáticos dispuestos a gastar $5,000 o más por una estancia de dos noches).
Cahall, quien estuvo presente en Orlando, prevé que Disney+ sea "rentable antes y de manera más sólida que el consenso". Fue convencido por el énfasis del CEO de Disney, Bob Iger, en un "enfoque renovado en la mejora de la propiedad intelectual", que es la clave tanto para Walt Disney Company en términos de parques como de contenido de video. @mundiario
