El BBVA propone un canje de acciones a Sabadell con una prima del 17% sobre la última cotización
El BBVA ha revelado este miércoles a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) su propuesta para fusionarse con Banco Sabadell. La entidad financiera propone una fusión exclusivamente a través de acciones, con un intercambio de 4,83 títulos de Sabadell por cada acción de BBVA, ofreciendo una prima del 17% sobre el último cierre en Bolsa del martes pasado. Asimismo, plantea mantener el mismo equilibrio de poder que en el intento de fusión anterior hace cuatro años y evitar "medidas traumáticas" para los empleados, con un enfoque en preservar la identidad catalana del banco.
El BBVA sorprendió al mercado el martes al retomar oficialmente una operación que intentó en 2020, enviando una carta al consejo de Sabadell, que ha hecho pública. En esta carta, especifica su intención de llevar a cabo una fusión por absorción del Sabadell sin oferta en efectivo, valorando la transacción resultante en casi 74.000 millones de euros.
A pesar de que la operación fracasó en 2020 debido a discrepancias en la valoración del banco catalán, BBVA valora ahora a Sabadell en alrededor de 11.000 millones de euros, lo que representa una prima del 17% sobre la cotización actual y del 29% sobre los precios del lunes. La valoración propuesta por el banco que preside Carlos Torres, de 2,1 euros por acción, está por debajo del valor en libros de Sabadell, según sus últimos resultados trimestrales.
Así, el BBVA planea financiar esta operación mediante una ampliación de capital, suscrita en su totalidad por los accionistas de Sabadell, lo que daría a los actuales propietarios de este banco el 16% de la entidad fusionada. La entidad ha contratado a JP Morgan y UBS para liderar la operación, con Garrigues a cargo de los asuntos legales, mientras que se espera que Goldman Sachs y Uría Menéndez representen a Sabadell.
La fusión crearía una de las mayores entidades de Europa, con más de un billón de activos y 100 millones de clientes, convirtiéndose en el segundo banco español por oficinas, créditos y depósitos. BBVA estima que la transacción generaría sinergias de 850 millones de euros, con costos de reestructuración de 1.400 millones. Además, espera mantener su actual política de dividendos.
En cuanto a los equilibrios de poder, el banco propone que la nueva entidad cuente con tres consejeros del actual Banco Sabadell, elegidos por consenso entre las partes, uno de los cuales sería vicepresidente del consejo. También promete fusionar los equipos directivos de ambas entidades y establecer comités de integración y asesoramiento.
En términos de ajustes de plantilla, BBVA asegura que no tiene previsto tomar medidas traumáticas, y se compromete a respetar los principios de competencia profesional y mérito en la integración de las plantillas.
La propuesta también incluye disposiciones para preservar la identidad catalana del banco, manteniendo la marca Banco Sabadell y ubicando uno de los centros operativos de la entidad resultante en Sant Cugat del Vallès, con sede social en Bilbao. La única condición para llevar a cabo la operación es obtener las autorizaciones pertinentes, incluido el consentimiento del ministro de Economía y la CNMC. @mundiario